Огляд ринків за вересень: погляд УМВБ на ключові події

Фінансовий ринок

Уряд почав розміщення казначейських зобов’язань серед населення

З 23 вересня Міністерство фінансів України вперше розпочало здійснювати продаж фізичним особам казначейських зобов’язань у документарній формі на пред’явника. Такі казначейські зобов’язання серії А мають дату випуску 14 вересня 2009 року, строк обігу 12 місяців, номінальну вартість 500 гривень, відсоткову ставку 16% річних та щоквартальну виплату купонного доходу. Погашення здійснюється разом із виплатою за останнім купоном. Продаж здійснюється в установах ВАТ "Державний ощадний банк України". Вартість продажу встановлюється Мінфіном на щотижневій основі. Незважаючи на невисоку ставку доходності у гривні такі фінансові інструменти можуть бути цікаві для інвестування коштів фізичних осіб завдяки їх надійності, щоквартальній виплаті купону та зручності у обігу.

НБУ виплачуватиме відсотки на резерви

Згідно Постанови НБУ №512 від 27 серпня 2009 р., що вступає в силу з 2 жовтня 2009 року, НБУ вирішив нараховувати проценти банкам за залишками коштів обов’язкових резервів, що зберігаються на окремому рахунку в НБУ, звичайно, за умови дотримання банком порядку формування та зберігання обов’язкових резервів. Таке рішення позитивно сприйняте гравцями ринку, оскільки приводить практику обов’язкового резервування коштів в центробанку до світових стандартів. Також такий крок назустріч банкам допоможе їм легше витримати перехід з 40% до 50% резервування, що відбувся 10 вересня 2009 р. Невідомою залишається методологія визначення ставки, за якою такі проценти будуть нараховуватися. Якщо така ставка буде близькою до облікової ставки НБУ, таке рішення значно покращить фінансове становище банків.

Валютний ринок

Укріплення євро

За останні місяці ми спостерігали поступове зростання курсу євро щодо долару США на світовому ринку. Курс євро перетнув позначку 1,40 дол. за євро і міцно закріпився вище позначки 1,45. Причиною такого зростання, на нашу думку, є послаблення долару щодо всіх основних світових валют, спричинене зменшенням ажіотажного попиту на держоблігації уряду США, показниками економіки США, поступовим послабленням ролі долара як основної резервної та розрахункової валюти та іншими факторами.

Стабілізація курсу гривні

На цьому тижні гривня нарешті стабілізувалася у межах 8,25 – 8,50 грн./дол. США. Існує декілька причин такого зміцнення позицій національною валютою, серед них зменшення попиту населення, продаж банками з іноземним капіталом валюти для збільшення своїх статутних капіталів та, звичайно, інтервенції НБУ. У вересні Нацбанк витратив 532 млн. дол. США на підтримку курсу гривні. На нашу думку, курс гривні залишиться в межах 8,25 – 8,50 до кінця цього тижня та у межах 8,40 – 8,70 до кінця жовтня.

Фондовий ринок

Внесення змін у законодавство про деривативи

23 вересня КМУ схвалив внесення на розгляд ВР законопроекту про внесення змін у законодавчі акти, які регулюють оподаткування операцій деривативів. Зміни планується внести до ЗУ "Про оподаткування прибутку підприємств" та ЗУ "Про податок на додану вартість". Метою є приведення визначень цих законів у відповідність до Проекту ЗУ "Про похідні (деривативи)" та введення норми, що деривативи підлягають оподаткуванню ПДВ, якщо такому оподаткуванню підлягають їх базові активи. Таким чином, вочевидь, планується усунути застосування деривативів у схемах, спрямованих на оптимізацію податків. Однак, такі зміни зводять додаткові бар’єри для створення і функціонування в Україні біржового ринку деривативів, звичайно, в першу чергу товарних.

Міністерство фінансів України у вересні провело успішні розміщення ОВДП на загальну суму більше 1 265 млн. грн.

У вересні Мінфін розмістив на аукціонах ОВДП на загальну суму суму 1 265 млн. грн. Середньозважена ставка дохідності склала 21,78% (до року – 21,60%, до 2-х років – 22,7%, до 3-х років – 23,00%).

Товарний ринок

Світові тенденції на ринку енергоносіїв

На минулому тижні місячні фьючерси на нафту марки Brent на ICE торгувалися в межах 64,50 – 69,50 дол. США за барель, а марки WTI на NYMEX – в межах 65,50 – 71,00 дол. США за барель з трендом росту вартості нафти завдяки ознакам зміцнення світової економіки та послабленню долара США до інших ключових валют.

Підсумки торгів енергоресурсами на УМВБ

Протягом минулих двох тижнів на УМВБ відбулося два аукціони з продажу енергоресурсів: 22 вересня 2009р. відбувся основний аукціон №133 (обсяг реалізації нафти 732,7 млн. грн.) та 29 вересня 2009р. відбувся додатковий аукціон №133-Д (обсяг реалізації нафти17,9 млн. грн.). Індекс енергоресурсів УМВБ показав значний зріст - перетнув позначку 750 пунктів вперше в 2009 році.

За підсумками основного аукціону можна сказати, що ціна нафти українського видобутку почала наближуватися до світової ринкової ціни. Так середня ціна реалізації нафти українського видобутку на УМВБ склала 3494,73 грн., що більш ніж вдвічі перевищує ціни минулого основного аукціону. На додатковому аукціоні №133-Д, що відбувся через тиждень середньозважена ціна нафти зменшилась (до 2698,17 грн. за тону), але це пояснюється виключно його малим обсягом. Таке пожвавлення ринку ми пов’язуємо з початком одужання фінансової системи і таким чином появою у гравців ринку достатніх ресурсів для придбання нафти, а також, звичайно, загальним збільшенням світових цін на нафту за останні місяці.

Щодо цін реалізації газового конденсату ми також можемо повідомити, що середньозважена ціна газового конденсату зросла до 4742,70 грн. за тону на останньому основному аукціоні (у порівнянні з 4377,58 грн. на минулому). Хоча в цілому средньозважена ціна газового конденсату за вересень 2009 р. зменшилася, результати останнього аукціону та середньозважені результати останніх 5 місяців чітко свідчать, що вона має потенціал росту і ймовірно не буде нижчою за 3700-4000 грн. за тонну у найближчому майбутньому.