Огляд ринків за жовтень: Успішний старт ВДЦП

Фінансовий ринок

 Середньозважена дохідність розміщення ОВДП Мінфіном за жовтень досягла 24%

 У жовтні Мінфін розмістив на аукціонах ОВДП на загальну суму суму 5 137 млн. грн. Середньозважена ставка дохідності склала 23,99% (до року – 23,83%, до 2-х років – 26,99%, до 3-х років – 23,42%) у порівнянні з 21,78% за вересень 2009р. На аукціоні 27 жовтня середньозважена дохідність досягла майже 28% (було розміщено 1,25 млрд. за дохідністю 27,95%). На нашу думку таке різке підвищення дохідності викликане зниженням загальної ліквідності, збільшенням розміру державних запозичень у жовтні, терміновими потребами Мінфіну для рефінансування розміщених короткострокових ОВДП та невизначеністю щодо наступного траншу МВФ.

 НБУ вирішив обмежити дохідність зовнішніх запозичень

 15 жовтня НБУ прийняв постанову, якою обмежується гранична вартість іноземних запозичень банків. Для короткострокових запозичень встановлена максимальна дохідність на рівні 9% річних, від року до трьох – 10%, більш ніж 3 років – 11%. Норма, якою обмежувалася така вартість вже діяла до 27.10.2008р., але тоді вона була скасована, виходячи із критичної ситуації для надання банкам можливості перекредитувати свої зобов’язання. Вважаємо, що така постанова значно обмежить можливість для банків отримати нові іноземні позики навіть для реструктурізації старих запозичень, особливо для середніх, малих та проблемних банків. Звичайно, обгрунтуванням введення такої постанови може бути здешевлення зовнішніх запозичень для гравців ринку та обмеження схем виводу та відмивання коштів, але вочевидь позитивний ефект така норма буде мати тільки для великих та здорових банків. Загальна ліквідність системи може зменшитися. На сьогодні постанова знаходиться на реєстрації в Мінюсті та має набути чинності тільки після такої реєстрації.

 

Валютний ринок

 Коливання пари доллар/євро

 За останній місяць ми спостерігали поступове зростання курсу євро щодо долару США на світовому ринку та навіть перетин курсом позначки 1,50 з наступною корекцією до позначки 1,47 – 1,48. На сьогодні курс євро закріпився вище позначки 1,47. Причиною подальшого  зростання євро в жовтні, на нашу думку, було послаблення долару щодо більшості основних світових валют, спричинене зниженням індексу впевненості споживачів у США (знизився з позначки 53,4 у вересні до 47,7 у жовтні), незмінною ставкою ФРС, поступовим послабленням ролі долара як основної резервної та розрахункової валюти, іншими факторами. Водночас корекцію до позиції 1,47 – 1,48 можна пояснити фіксацією прибутків трейдерами.

 Стабілізація гривні

 В жовтні спостерігалося подальше укріплення гривні та її стабілізація у межах 8,05 – 8,45 грн./дол. США. Наприкінці жовтня курс долара США на міжбанківському валютному ринку становив 8,14 – 8,16 грн./дол. Причинами такого зміцнення національної валюти є введення НБУ нових вимог щодо валютної позиції банків (внаслідок чого банки продавали валюту із своїх резервів), введення нових вимог щодо резервування коштів на спецрахунках в НБУ (зменшення гривневої ліквідності) та загальне зменшення попиту населення (внаслідок падіння його доходів). На нашу думку, курс гривні залишиться в межах 8,00 – 8,50 до кінця листопада при умові отримання Україною четвертого траншу МВФ.

 

 Фондовий ринок

 ВДЦБ почав вести облік ЦП

 З 12 жовтня 2009 р. депозитарій МФС здійснив передачу цілісного майнового комплексу (ЦМК) на користь депозитарію ВДЦБ. ВДЦБ отримав статус правонаступника та того ж дня почав вести облік всіх угод з цінними паперами, які до цього часу проводив МФС.

 Більшість тарифів ВДЦБ залишились такими ж як у МФС. Так вартість зберігання ЦП залишається незмінною (0,0002%, але діє обмеження - не менше 10 гривень і не більше 500 гривень). Однак  впроваджуються ставки за зберігання ЦП, що резервуються для торгівлі на біржі на рахунках власників (0,001%, але не менше 100 гривень) та на транзитних рахунках у зберігача (0,00075%, але не менше 100 гривень). Вартість перерахування коштів та ЦП на ринку заявок зменшена до 0,01 гривні. Також подешевшали послуги з переводу акцій в бездокументарну форму. Всі ці заходи роблять більш привабливим не тільки послуги ВДЦБ, але й торгівлю ЦП в цілому.

ДКЦПФР планує впровадити деякі зміни на фондовому ринку

 Згідно проекту рішення ДКЦПФР "Про затвердження Положення про розкриття інформації емітентами акцій та облігацій підприємств, які знаходяться у лістингу організатора торгівлі" планується внести зміни до механізму звітності емітентів, зокрема:

- з 01.01.2010р. всі емітенти, що перебували у лістингу на українських біржах протягом звітного періоду, зобов’язані оприлюднювати квартальну та річну звітність, а також особливу інформацію в електронній системі комплексного розкриття інформації (ЕСКРІН) з використанням ключів електронного цифрового підпису;

- розкриття інформації в ЕСКРІН здійснюється безоплатно в режимі реального часу;

- особливу інформацію емітент також повинен опублікувати в офіційному друкованому виданні протягом 5 робочих днів після дати/події, але не раніше розміщення такої інформації в ЕСКРІН, а річну звітність - також у друкованому виданні не пізніше 30 квітня наступного року, але знову не раніше розміщення такої інформації в ЕСКРІН.

Згідно проекту рішення Комісії "Про внесення змін до Положення про розкриття інформації емітентами цінних паперів" поміж іншого пропонуються такі зміни:

- до інформації про зміну складу посадових осіб емітента відноситься інформація про звільнення або призначення голови (керівника) та членів виконавчого органу, голови ревізійної комісії, голови та членів ради товариства, головного бухгалтера та інших посадових осіб, які вважаються такими відповідно до законодавства;

- емітенти цінних паперів зобов'язані розкривати особливу інформацію про зміну складу посадових осіб також у разі призначення або звільнення посадових осіб, що виконують обов'язки посадових осіб емітента тимчасово (крім випадків, коли призначення посадової особи виконуючою обов'язки пов'язане з відпусткою, відрядженням, хворобою посадової особи, яка безпосередньо займає відповідну посаду);

- інформація про господарську та фінансову діяльність розкривається емітентом описово за вимогами, наведеними у додатках до рішення;

- публічні акціонерні товариства додатково надають фінансову звітність, складену відповідно до Міжнародних стандартів фінансової звітності. Інші емітенти, у разі наявності, додатково надають фінансову звітність, складену відповідно до Міжнародних стандартів фінансової звітності.

 Згідно проекту рішення Комісії "Про внесення змін та доповнень до Положення про порядок навчання та атестації фахівців з питань фондового ринку" передбачається наступне:

- особи, які претендують на одержання кваліфікаційного посвідчення, повинні мати вищу освіту освітньо-кваліфікаційного рівня не нижче ніж "спеціаліст" або "магістр";

- особи, які вперше претендують на одержання кваліфікаційного посвідчення, повинні мати економічну або юридичну освіту освітньо-кваліфікаційного рівня не нижче ніж "спеціаліст" або "магістр".

 Згідно проекту рішення Комісії "Про внесення змін до Положення про функціонування фондових бірж" передбачається зокрема наступне:

- біржовий курс цінного папера - ринкова ціна цінного папера, яка визначається за результатами біржових торгів на підставі виконаних у день укладання біржових контрактів;

- виконання біржових контрактів щодо цінних паперів та інших фінансових інструментів, укладених на фондовій біржі, здійснюється виключно за принципом "поставка цінних паперів проти оплати", крім: виконання біржових контрактів, укладених під час розміщення цінних паперів або інших фінансових інструментів; виконання біржових контрактів, укладених при проведенні аукціонів з продажу пакетів акцій відкритих акціонерних товариств, що належать державі; виконання біржових контрактів, предметом яких є купівля-продаж похідних цінних паперів;

- правила   фондової   біржі щодо порядку організації та проведення біржових торгів повинні визначати такі нові вимоги:

·         вимоги до учасників біржових торгів у тому числі щодо негайного інформування учасником біржових торгів організатора торгівлі про виконання біржового контракту;

·         процедуру формування переліку заявок учасників біржових торгів, який повинен містити щонайменше такі дані: номер заявки; найменування учасника торгів, який подав заявку; умови заявки; вид заявки; реквізити цінного папера або іншого фінансового інструмента, щодо якого подано заявку; дату та час реєстрації заявки;

·         процедуру запобігання невиконанню біржових контрактів;

- додано нові підстави припинення торгівлі цінним папером або іншим фінансовим інструментом на фондовій біржі, що здійснюється фондовою біржею:

·         визнання емітента цінних паперів або інших фінансових інструментів банкрутом або якщо до емітента застосовується ліквідаційна процедура

·         не розкриття емітентом цінних паперів інформації на фондовому ринку

·         перебування емітента у Переліку емітентів цінних паперів, про які є відомості щодо відсутності за місцезнаходженням юридичної особи або про які відсутнє підтвердження відомостей про юридичну особу;

- анулювання або внесення змін до біржової угоди/біржового контракту можливе тільки у разі, якщо така дія проводиться протягом торгової сесії, на якій відбулося укладення біржової угоди/біржового контракту;

- надається перелік видів заявок, які можуть виставлятися учасниками біржових торгів;

- визначена методика розрахунку біржового курсу.

 АК "Нафтогаз України" завершує реструктурізацію власних євробондів

 29.10.2009р. Мінфін повідомив, що вже майже завершено реструктуризацію боргів Нафтогазу. Власники більш ніж 99% єврооблігацій підтвердили свою згоду на запропоновану схему реструктуризації, що передбачає реструктуризацію боргів на 5 років до 2014р. зі збереженням номінальної дохідності євробондів у розмірі 9,5% та підкріпленням їх суверенною гарантією України. Відповідне рішення Уряду очікується наступного тижня.

 

Товарний ринок

 Світові тенденції на ринку енергоносіїв

 У жовтні місячні ф’ючерси на нафту марки Brent на ICE значно зросли і торгувалися в межах 66,00 – 80,00 дол. США за барель, а марки WTI на NYMEX – в межах 67,00 – 82,00 дол. США за барель з трендом росту вартості нафти завдяки ознакам зміцнення світової економіки, збільшенню попиту на нафту, зменшенню запасів сирої нафти у США, послабленню долара та загальному росту цін на інвестиційні товари, зокрема на золото.

 Підсумки торгів енергоресурсами на УМВБ

 Протягом жовтня на УМВБ відбулося два аукціони з продажу енергоресурсів: 22 жовтня 2009р. відбувся основний аукціон №134 (обсяг реалізації нафти 637,2 млн. грн.) та 28 жовтня 2009р. відбувся додатковий аукціон №134-Д (обсяг реалізації нафти 0,3 млн. грн.). Індекс енергоресурсів УМВБ зазнав незначного падіння до позначки 625,48 пунктів.

За підсумками аукціонів у жовтні можна сказати, що ціна нафти українського видобутку стабілізувалася на рівні 3250,00 – 3300,00 за тонну. Так середня ціна реалізації нафти українського видобутку на УМВБ склала 3280,74 грн./т у порівнянні з 3494,73 грн./т у вересні. Таку стабілізацію ринку ми пов’язуємо із стабілізацією фінансової системи і появою в учасників ринку достатніх ресурсів для придбання нафти. Загальний ріст світових цін на нафту за останній місяць не позначився на ринку української нафти внаслідок звуження ліквідності ринку.

Угоди з продажу газового конденсату у жовтні не укладалися.